姚振华赌上身家背水一战 潮汕帮会是弹药库吗？

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　　万科披露给媒体的资料显示，宝能所有相关资管计划都约定有差额补足条款，但差额补足义务人略有差别。姚振华和宝能投资实际为四只资管计划做了“兜底”。 　　7月29日下午，万科向媒体公布了钜盛华相关资管计划的备案资料。据央视财经报道，在查阅钜盛华交存上市公司的9个资管计划文件时，多个关键信息被涂黑抹点，包括相关人物姓名、预期收益率等。 　　21世纪经济报道梳理发现，所有相关资管计划都约定有差额补足条款，但差额补足义务人略有差别。姚振华和宝能投资实际为四只资管计划做了“兜底”。 　　万科披露钜盛华资管计划，引发多重争议 　　央视报道，被遮盖的关键信息主要集中在以下几点： 　　1、九个资产管理计划的资产管理合同及其《补充合同》中的投资范围（投资标的）被遮盖； 　　2、九个资产管理计划资产管理合同中的优先级份额预期收益率、预警线、触发预警线和平仓线的具体安排等核心条款被遮盖； 　　3、广钜1号、广钜2号资产管理计划资产管理合同中第24页“投资限制”部分第（13）条整条条款被隐去； 　　4、西部利得金裕1号、西部利得宝禄1号资产管理计划资产管理合同中第6页“（四）劣后级委托人特别承诺”中的有关信息被隐去； 　　5、 东兴信鑫7号资产管理合同中第25页“投资限制”部分关于资产管理计划作为进取级委托人的一致行动人的有关信息被隐去。 　　针对资管计划资料中隐去和涂盖的部分，专家提出质疑。 　　上海新望闻达律师事务所高级合伙人宋一欣表示：第一，信息披露规范没规定的，就资管计划没规定的，那它当然就可以公开；如果规定要公开而没有公开的，那它就是信息披露作假，这是第二点；第三点，华生做出这种在于是否由它做出判断是否恰当待考。资管计划的出台，监管部门应该对资管计划的信息披露尽早作出规范。 　　中国人民大学教授向松祚则认为：无论从上市公司的监管要求，还是从监管的一般要求来看，把这些关键性的条款覆盖掉是非常不合适的，那么究竟是否违法，我很难肯定，但是我可以肯定的就是违规的。因为原因非常简单，作为一个使用巨额资金来举牌一家上市公司，那么这个举牌的资金来源是否合法合规，风险的管控是否达到监管的要求，这个是非常关键的信息，这些信息不仅要对上市公司做出披露，而且对公众也是应该有所披露的。 　　而网络上则围绕万科此举是否合法、央视是否有权查看“商业机密”内容以及宝能资管水有多深进行了大讨论。

 

 

 

 

 

 

 

姚老板为四只资管计划兜底

　　21世纪经济报道梳理发现，所有相关资管计划都约定有差额补足条款，但差额补足义务人略有差别。 　　姚振华和宝能投资实际为四只资管计划做了“兜底”。 　　钜盛华2015年末流动资产1098.92亿元，总资产2603.40亿元，总负债1964.79亿元，而宝能投资和姚振华本人的资产状况尚不清楚。 　　东兴信鑫7号集合资产管理计划的合同显示，姚振华、宝能投资和钜盛华为资管计划稳健级投资人平安信托提供差额付款承诺。 　　另外，泰信1号、西部利得金裕1号、西部利得宝禄1号的连带差额补足义务人都有姚振华和宝能投资。而其他几只资管计划则只有钜盛华为差额义务补足人。 　　以西部利得宝禄1号为例，合同中明确了差额补足的相关条款如下： 　　在本计划每季度支付日（T日）向优先级委托人支付预期收益时，若资产管理计划的现金资产不足以分配本计划优先级委托人每季度的预期收益，则劣后级委托人需向本资管计划托管账户追加足额现金。 　　如劣后级委托人在约定之前未按约定追加足额现金，则劣后级委托人从*日起至该季度预期收益实际支付日止，须向资管计划优先级委托人支付违约金。 　　如果劣后委托人未在约定时间前按约定追加足额现金，则资产管理人可对差额补足义务人发出追偿通知，差额补足义务人须在收到资产管理人的书面追偿通知后固定时间内缴纳差额补偿金，应用于弥补优先级份额的每季度的预期收益。 　　如差额补足义务人未按上述要求按时追加足额现金（含违约金），则资产管理人在与优先级委托人商议一致后，可提前结束本资管计划，且无需经过劣后级委托人同意，且劣后级委托人自动丧失宝禄1号劣后级份额（即劣后级委托人将丧失全部本金及收益），宝禄1号全部计划财产扣除本合同约定的资产管理计划费用后，剩余财产归优先级委托人享有。如计划财产不足以支付优先级资金、预期收益的，优先级可按照《差额补足合同》约定，继续向差额义务补足人追偿。 　　潮汕帮是姚振华弹药库？答：若借钱月息15% 　　“宝能系”最大的危机是在市场上融不到资。“宝能系”在市场上的资金通道正在慢慢被断掉。 　　此前，“万宝之争”如火如荼的档口，广东省汕头市委书记陈良贤带领30多名潮汕商会会长参观考察了宝能集团。在会谈中，“很多会长说如果宝能需要支持就尽管开口，他们全力支持。”这次潮汕商会的发言被视为“宝能系”背后一只重要支撑力量。 　　不过，金融街(000402,股吧)侦探援引一位潮汕商人指出，“话要说得豪气，但如果真要问我借钱，那就得坐下来好好谈，至少15%的月息，还得有抵押。” 　　据媒体报道，“宝能系”旗下公司深圳深业物流集团股份有限公司发行的第二期26.2亿元的私募债券被叫停，原因是上交所要求审查资金用途。 　　而《中国经营报(博客,微博)》报道则称，由于万宝争斗的不断升级，建行放弃了对宝能的配资业务，而另一家股份行也表示在去年合作资管计划之后，今年暂时不会与其开展任何业务合作。 　　7月18日，证监会正式实施《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，明确要求股票类、混合类结构化资产管理计划的杠杆倍数不超1倍；要求穿透核查嵌套资管产品，严禁结构化资管计划嵌套投资其他结构化金融产品劣后级份额。 　　7月21日，中国保监会主席项俊波在“十三五”保险业发展与监管专题培训班上提到，这几年，少数公司进入保险业后，在经营中漠视行业规矩、无视金融规律、规避保险监管，将保险作为低成本的融资工具，以高风险方式做大业务规模，实现资产迅速膨胀，完全偏离保险保障的主业，蜕变成人皆侧目的“暴发户”、“野蛮人”。项俊波的这一讲话被市场和媒体解读为险资投资将从严监管的信号。 　　7月28日晚间有港媒发布消息称，证监会向投行发出指引，要求上市公司持股5%以上股东，不得使用发行理财产品的所得、或借助第三方集资平台所筹得的资金，去增购公司股份。不过，周五证监会发言人张晓军回应表示，暂时不了解情况，会对此事作进一步了解。 　　万科股价走稳，宝能资管计划暂时安全 　　万科A 股价本周逐渐企稳，略有回升。周五（7月29日），万科A收报17.14元，跌0.35%。

 
　　在这场股权纷争中，宝能的筹码是资本杠杆，而且是高杠杆，无论是场外配资和万能险融资的杠杆都不低。 　　按照万科A此前披露的权益变动书，宝能系此前共耗资207.7亿元，宝能系通过9个资管计划持有万科A股万科10.98亿股，占万科总股本的9.95%。在这207.7亿元资金中，钜盛华动用自有资金为69.23亿元，而其他的138.46亿则为杠杆资金撬动，杠杆比例为1：2。 　　原先，在闪电战的状态中，宝能的实力是的，没有人知道宝能还有多少底牌，甚至一度都没人知道宝能的姚掌门是何许人也，但是随着战线的不断延长，宝能的一张张底牌开始被暴露出来，宝能对于万科股票的并购仓位已经完全暴露在市场的显微镜下，而就在周五，万科有向媒体公布了钜盛华相关资管计划的备案资料，尽管央视报道称多个关键信息被涂黑抹点，包括相关人物姓名、预期收益率等，21世纪经济报道则挖出了更深的消息：所有相关资管计划都约定有差额补足条款，但差额补足义务人略有差别。姚振华和宝能投资实际为四只资管计划做了“兜底”。 　　按照新财富的计算，宝能9个资管计划各自的平仓价（前述表中红色字体）全数在16元/股之下，整体平仓线为14.75元/股。以万科目前的股价水平来说，9个资管计划都处于安全域内。

 

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